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巴菲特已出手?买入大跌航空股或只是引子

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2020-03-09 07:15:12 来源:中国基金报

  新冠病毒影响了美国企业,包括伯克希尔·哈撒韦公司旗下的一些企业,但他表示,这不会改变长期前景。他似乎正在用行动为其信心买单:航空公司大跌,巴菲特正好乘机买入:根据美国证券交易委员会的文件,2月27日,伯克希尔以平均46.40美元的价格购买了97.6万股达美航空。这是一笔4530万美元的投资。伯克希尔哈撒韦在达美航空的总持股目前为7190万股。

  达美航空最新股价为45.89美元,其滚动市盈率为6.2倍,其估值处于3年来的低点。即使未来几个季度收入下降,就公司的未来前景而言,目前的买入价格具有吸引力。

  巴菲特以不担心市场日常波动的价值投资而闻名。巴菲特在下跌中买入了达美航空的部分股票,是因为持股比率超过了10%的持股红线,需要在2个工作日内披露。只有等到下一季报公布时,才会看到巴菲特是否在抛售期间有更大规模的买入,因为2月底还只是美股大跌刚刚开始,他的其它增持也可能没有超过10%的红线。

  航空股已砸出黄金

  今年迄今为止,西南航空下跌14。96%,达美航空股价下跌20。99%,美国航空下跌44。11%,联合航空下跌40。86%。巴菲特持有这4家航空公司的股票,且均在10%左右的持股比例,他近期逆势买入,表明他对航空业的长期盈利能力充满信心。

  这不是巴菲特第一次购买达美航空的股票。早在2016年,伯克希尔就开始收购多家航空公司的股票,包括达美航空的股票。事实上,伯克希尔现在拥有7190万股航空股股票,约占整个公司股票的11。2%,价值约32亿美元。伯克希尔·哈撒韦在达美航空的持股比例高于其他任何公司。巴菲特在近期的采访中也表示,伯克希尔持有的4大航空公司中,有3家都是其亲手买入。

  自从新冠病毒暴发以来,达美航空和其他航空公司的股票遭受重创,且这一影响还将持续,如2003年非典暴发期间,美国航空公司太平洋(行情601099,诊股)航线的收入在随后一季度内下降了40%。分析人士认为,新冠疫情无疑会影响航空公司的表现。假设疫情最终消退,2月份的下跌可能是投资者从中获得巨大价值的一个重大机会。

  不过,巴菲特更希望静悄悄地买入,他不想市场太快了解其持仓头寸,以防引起关注和市场波动。

  巴菲特表态

  会在危机时持续买入

  巴菲特在近日的采访中表态,现在肯定更倾向于买入股票,而之前买的任何东西,现在都会买。

  过去两年里,伯克希尔·哈撒韦公司没有买进太多股票。一个原因是股市估值已经上升,巴菲特可能不会对当时的股价感到太舒服。即便巴菲特拥有巨额现金,即使是在目前的抛售潮中,他可能也不会做得太过火。

  除了航空公司外,巴菲特还表示,银行更有吸引力。伯克希尔·哈撒韦持有数家银行,包括美国银行和富国银行。银行股近期也大幅下跌,美国银行今年下跌了26.54%,富国银行下跌了30.32%,股价均创下近期新低。尽管巴菲特一直在增持美国银行的股票,但他一直在逐步出售富国银行的股票。伯克希尔在2019年第四季度出售了其持有的大量富国银行股份。

  另一方面,每次市场大跌时,深陷困境的企业也需要巴菲特的援手。最引人注目的案例发生在金融危机期间,当时巴菲特以对他有利的条件购买了大银行的优先股和认股权证,因为在危机时刻,沃伦·巴菲特的光环非常抢手。对大多数公司来说,在大多数情况下,有一个著名的投资者表达对他们公司的信心是件好事。对于处于金融危机中的银行来说,这可能是生死攸关的差别。

  不过,令市场意外的是,巴菲特在2018年第四季度的抛售潮中没有大举买入。那时美股整体的估值更便宜,在那个季度,伯克希尔·哈撒韦公司甚至出售了一些苹果公司的股票。

  越来越依赖投资业绩

  伯克希尔在2019年实现净利润814亿美元。这使得美国市值最大的非技术类公司——伯克希尔·哈撒韦公司的盈利能力仅次于石油巨头沙特国家石油公司。然而,在多年来基本上与大盘持平或表现优于大盘之后,2019年,伯克希尔的股价只有标准普尔500指数涨幅的三分之一。

  伯克希尔表现不佳的一个原因是会计准则的变化,这意味着伯克希尔的利润将更依赖于股市的价格波动。两年前会计准则的变化,迫使伯克希尔开始将其2480亿美元股票投资组合的价值变化计入收益。去年,这导致了537亿美元的未实现资本利得流入净利润,股本回报率为19%。前一年,巨大的未实现亏损意味着只有1%的股本回报率。

  未实现收益的激增,主要来自伯克希尔·哈撒韦公司在苹果和美国银行等大型上市公司的持股。巴菲特和他的同事们像挑选任何一家老牌资产管理公司一样,挑选这些上市公司。去年,这些股票的表现比标准普尔500指数整体表现稍好,这主要归功于大型科技股的牛市,公司持有苹果公司5.7%的股份,其回报率也因此大大提高。

责任编辑:李丽梦 RF13188
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